在过去一年，尽管加密货币市场发展基调主要围绕NFT展开，但“悄然生长”的DeFi赛道同样引人关注。数据显示，截至去年年底，DeFi总锁仓价值突破1000亿美元，上涨6倍。
作为最具前景的DeFi市场之一，衍生品赛道的想象空间巨大，而其细分领域“合成资产”甚至被视为一种跨链解决方案。
2月24日，火星财经视频直播邀请到跨链合成资产协议Linear Finance联合创始人Kevin Tai为我们分享了DeFi市场的发展趋势以及Linear近期规划。
DeFi衍生品市场增速有望超过现货
Kevin介绍，目前加密衍生品市场的规模按照月交易量计算大约在1.5-1.6万亿美元，包括在DeFi领域以及部分中心化市场上进行的衍生品交易，从规模上已经与加密货币现货交易相当。
Kevin认为DeFi衍生品市场将继续增长，且增速有望超过现货。“目前DeFi市场上的新产品大部分属于衍生品。这一市场领域为投资者带来不同资产的敞口，附加或是不附加杠杆的。它的发展将与传统金融领域的趋势一致。在传统金融市场，衍生品的交易量是大幅超过现货的，比如股票领域。”
衍生品为投资者提供更多的实用功能，让用户可以通过对冲和投机，强化其投资组合。而在DeFi衍生品领域只要有稳定的预言机喂价，即可以实现对于多种资产的敞口，无论是特斯拉股票还是外汇，让人们更加轻松的实现跨资产交易。随着DeFi和Web 3.0的发展，这一领域将有更大的发展空间。
就Linear Finance而言，作为同时部署在以太坊和币安智能链（BSC）上线的跨链合成资产协议，目前已经在其合成资产交易所上线了加密货币、大宗商品、外汇、指数等合成资产投资品，包括ETH、BTC、DOT等的合成版本，以及大市值代币指数、DeFi指数、NFT指数等。Linear的平台的稳定币LUSD及合成资产投资品都可以在ETH和BSC两个生态迁移和使用。2月初，Linear Finance还正式启动了Linear DAO的运行，将在这一治理机制下铜锅社区决策为Linear交易所上线更多新的合成资产。目前在Linear交易所上架Solana（SOL）的天已经获得通过，进入实施阶段。
衍生品赛道需要投资者教育与资产创新
一直以来，衍生品被视为DeFi最具潜力的细分赛道之一，但始终未迎大规模爆发，所占市场份额不及借贷和DEX。在DeFi衍生品赛道形成燎原之势前，Kevin认为市场建设者亟需解决的是投资者教育、资产创新以及机构用户引入等问题。
“从DeFi的发展之路看，借贷和DEX一马当先。它们是DeFi系统的基石，入门门槛也更低。衍生品相对更加复杂。”Kevin指出，像Linear这样的合成衍生品平台在使用上更加复杂，所面向的用户是更加成熟的投资者。因此，帮助用户理解平台，参与质押和合成资产的创建是首要的。其次是增长流动性规模，让更多的合成资产能够得到构建。最后一个核心问题是，平台所提供的投资品需要具有创意，对投资者具有吸引力。“预计在1-2年内这些挑战应当会可以得到解决，随后衍生品领域有望看到更多机构投资者的加入。”
去年DeFi协议被盗资金量较2020年增长8倍，达6.1亿美元，跨链桥类项目首当其中。针对DeFi安全问题，Kevin指出，此类安全问题的出现很多源于代码的复制黏贴，导致协议脆弱性也被一并继承，被黑客利用；其次部分协议在机制上存在漏洞，让其存在受到人为操作使用户遭受损失的空间。Linear Finance非常重视安全问题，所有协议内容均为内部团队从头开发并经过外部审计，并且积极从行业安全事件中学习经验和教训，确保协议不存在漏洞和脆弱点。
此外，加密货币领域在去年展现出“DAO化”趋势，不少项目宣布以DAO形式存在。对于Linear Finance而言，去中心化一直是其愿景的一部分。目前Linear DAO运行已有月余，社区成员可以通过投票决定平台的重要参数包括抵押率、费用分成等，以及新资产上架和包括代币销毁在内的代币机制，从而帮助协议向更好的方向发展。
稳定币将首先成为监管目标；DeFi将逐渐进入华尔街
DeFi的初衷是消除中介和脱媒，让投资者获得比传统金融更好的投资机会和收益。就监管问题，Kevin表示，“监管不会阻止DeFi发展的趋势，但是部分司法辖区中监管应当会考虑解决黑钱、洗钱问题以及征收税收等举措。如果监管能够限制行业中的‘不良分子’是指的欢迎的。以美国监管机构为例，他们对加密货币的态度已经缓和，他们正在持续监测这一领域并审慎的推进一些决策，包括批准BTC和ETH的期货和ETF等。至于哪一赛道将首先受到监管，我认为应当是稳定币领域，稳定币对监管存在一定的威胁，我们已经看到Tether与监管方出现一些问题。监管最终将走到哪一步还未可知，但不会让DeFi的革命终止。”
针对DeFi与传统金融市场的融合，Kevin认为DeFi目前体量不到传统金融市场的1%，但华尔街实际上已经开始涉足加密领域，虽然还没有确切的进入DeFi领域。“华尔街金融机构通过自营，通过让零售客户可以通过它们购买加密货币期货或ETF等，正在逐步进入加密领域。就在本周韩国最大金融机构也宣布允许客户购买加密货币ETF，我认为这一趋势将会持续。如何吸引传统金融机构入场实际上取决于DeFi是否能提供迎合它们需求的产品。以借贷领域的Aavi和Compound为例，它们抵押借贷的模式对于机构没有吸引力，因为这对于机构不是有效的资金利用方式。一些协议已经在开发没有抵押的借贷产品，服务机构需求。这类市场在未来有望升温。未来，TVL的大部分可能来自机构。”
对于2022年Linear Finance本身的规划，Kevin透露说，“Linear本周已经上线了Moonriver上的协议版本Chaotic，下一步将通过Moonbeam实现与波卡的集成。另外也将实施一些协议升级，包括上线更多合成资产投资品。其次，Linear Finance将寻求更多的合作伙伴，扩大我们的稳定币LUSD以及合成资产投资品的用途。另外，也会深入研究和寻求第二层解决方案，如ZKrollup，以及Linear在2022年以后将要考虑扩展进入的区块链和生态系统。今年短期内，我们也会加强营销，扩大交易量。”
Kevin在金融服务行业拥有超过13年的从业经验。互联网泡沫时期，他就职于硅谷精品投资银行Broadview International，专注企业/CRM软件和移动应用领域的并购交易。他还曾就职许多知名银行，包括渣打、法国巴黎银行和瑞信，负责借贷和另类资产产品。